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两大政策加速电梯行业集中度提升
即将出台的试验塔和维保规范政策,将提高行业进入门槛,加速行业集中度提升,尤其是加速内资集中度提升。
试验塔政策将于2014年4月30日在全国推行,该政策要求电梯生产企业需要有试验塔设施。我们认为,试验塔政策将会直接提高行业进入门槛,导致年销
量在700台以下的内资企业难以继续生存,要么退出市场,要么被拥有试验塔的企业合并,加速行业集中度提升,尤其是内资集中度提升。
维保政策将于2014年1月起在全国执行,已在广东省试行,该政策要求电梯维保应有厂家位或者其委托的单位进行。目前电梯事故60%左右由维保不当造
成,70%维保市场被低价竞争的第三方维保占据。维保规范政策全国推行后,我们认为:1)电梯厂家自维保比例大幅提升,大批第三方维保公司将退出市
场;2)维保市场将摆脱低价竞争,安全与质量第一,维保价格将上升,维保市场空间2015年有望达到390亿元,2013-2015年CAGR达
24.9%;3)网络布局完善的电梯企业受益,没有网络和品牌的内资企业将进一步遭到洗牌。
至此,我们历次电梯行业报告的观点可以归纳为:1)市场高估了电梯与地产的相关性。实际上电梯需求只有60%左右由地产决定,另有40%左右的电梯需
求是由电梯配比提升、轨道交通、保障房、更新改造、出口等非地产因素决定。2)市场低估了电梯行业的成长性。保守预计2013-2015年行业增速分别为
15.1%、13.3%、13.3%,仍处于景气阶段。3)相比外资,内资电梯增长更快,份额将持续提升。内资电梯具有很强的竞争优势,体现在机制和性价
比等方面,保守预计2013-2015年增速分别为21.4%、19.1%、18.8%,高出行业总体5、6个百分点。4)试验塔和维保两大政策将加速行
业集中度提升,尤其是内资集中度提升。
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